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美國債收益率續倒掛 經濟衰退憂慮升溫

2022/11/8 14:38:27

上周美聯儲公開市場委員會(FOMC)公布了最新利率決議,FOMC所有12個票委一致通過繼續加息75個基點,與市場預期一致,將聯邦基金利率目標區間上調至3.75%至4%。在FOMC會後聲明中,決策者暗示激進加息已經臨近尾聲,可能在12月縮小加息步伐。這是美聯儲年內第六次加息,也是首次連續在四次會議上加息75個基點,今年已累計加息375個基點。


筆者認為,市場正在推高對終端利率的預期,可能導致收益率走高,其與美國國債收益率進一步倒掛。預期目前以及2023年上半年將繼續緊縮力度,可能導致美國經濟2023年下半年實際衰退周期的來臨。


明年下半年經濟或現衰退


國際能源署(IEA)在《2022年世界能源展望》報告中預計,光伏和風電的發電量佔比將從2021年的10%增加到2030年的40%,甚至在2050年達到70%

另外現時至2030年,每年新增光伏裝機容量將預期翻四倍以上,達到650GW。筆者認為,隨着全球主要國家「雙碳」目標時間表的設定,新能源的革命轉型周期來臨。中國在風光全產業鏈上具突出的優勢,部分領域已達到全球頂尖的位置。加上相關行業進一步結合本土市場需求,迭代產業創新要素,擴大全球市場資源配置,風光行業的發展空間巨大。


內地製造業韌性佳恢復較快


113日公布10月財新中國通用服務業經營活動指數(服務業PMI)錄得48.4,低於90.9個百分點,連續第二個月落至收縮區間,為6月以來最低。財新中國綜合PMI下降0.2個百分點至48.3,亦為6月來最低。筆者認為從各項數據來看,生產和需求兩端繼續收縮,同時顯示出服務業供需走弱。整體來看,財新PMI數據顯示出製造業較上月有所回升,製造業較服務業有較強的韌性,恢復速度亦較快。


人力資源社會保障部,財政部等五部門114日聯合發布《個人養老金實施辦法》。同日,銀保監會發布《商業銀行和理財公司個人養老金業務管理暫行辦法(徵求意見稿)》。個人養老金制度類似香港現時強積金制度,所存金額需在退休年齡後才可提取,同時可以抵扣稅項,對中產階層具一定吸引力。筆者認為個人養老金是在普通社保之外,政府支持通過市場化運作的一種新制度,是對普通社保的一種補充,意味着多層次養老保險制度體系框架統籌建設,發展多層次,多支柱養老保險體系。