時富金融研究部
 
上周美國金融企業率先公布業績，業績個別發展，本周科技股將接力公布季績，多隻大型科技股早前因為美匯指數上升而下調盈利預測，因為由美國以外地區的收入以美元計將減少。因此，市場將關注美國企業去季如何應對通脹加劇、供應短缺、匯率逆風等困難，以及企業會否對未來前景展望作出修訂，預料整體市況仍然較為反覆波動。
 
另一個市場關心焦點為環球央行對加息步伐的看法。歐洲央行上周四（21日）自2011年來首次宣布加息，加息幅度0.5厘，超過市場預期的0.25厘。此外，歐央行行長拉加德還表示將繼續加息，直至通脹回落至2%的目標水平。雖然加息幅度超預期，但市場反應未有太差，因為歐央行議息結果有助歐元回穩及阻止美元上升勢頭，對整體股市有利。
 
美國聯儲局方面，筆者認為7月議息會上加息0.75厘的機會大於1厘，因為近期經濟數據給出了啟示。 消費者物價指數（CPI）數據雖然高於預期，但筆者認為是因為汽油急升12%，拉高了整體消費物價指數升幅。同時，上游價格已見回落，石油價格於7月份顯著回落，汽油價格亦跟隨回落，預期未來通脹將逐步回落，惟6月時下游價格仍高企，令消費物價指數仍處於上升階段，所以6月高於市場預期的CPI數據有點滯後。此外，美國7月綜合採購經理人指數（PMI）跌至47.5，跌破50分水嶺，當中服務業PMI尤其令人擔憂，初值跌至47，創2020年6月以來新低，遠低於市場預期的52.6，令人擔憂消費支出轉弱，或為下一季經濟衰退響起警號。
 
本周環球股市料將反覆
 
美國周四將公布兩項重要資訊，即美聯儲議息結果及第二季國內生產總值（GDP），市場將會屏息以待，美國今年首季經濟增長為-1.6%；近期美國的消費意慾偏弱，預期美國第二季經濟有機會再次錄得負增長，技術上進入衰退階段。如果通脹見頂後掉頭回落，筆者認為美國聯儲局有條件重新考慮減息，去刺激經濟走出衰退。筆者認為投資環境最難捱的就是未確認通脹見頂，即是目前的狀況。反而，一旦美國通脹出現見頂信號，市場憧憬美國聯儲局暫停加息，甚至減息，屆時美股走勢將可以逐步回穩。預計本周環球股市走勢反覆。