今日港股




2018年7月18日

市场展望
恒指今日或於28,000至28,600點波動。

恒指昨低開88點後,跌幅一度收窄至78點。及後大市反覆走低,並跌穿10天線(約28,414點)。指數半日挫284點。午後,港股跌勢加劇,最多挫401點,低見28,137點。恒指最終收報28,181.68點,跌357.98點或1.25%。全日大市成交額為782.39億港元。周二美國三大股指集體上漲,道指收升55點或0.22%,報25,119點。港股ADR指數報28,310,較上日恒指收市升129點。預料恒指今日於28,000至28,600點波動。

滬港通點評

公司簡介:用友網絡 (600588.SH)以用友雲為核心,主營雲服務、軟件及金融服務等業務。

業務簡評:

業務亮點:公司發盈喜,預計今年上半年實現淨利潤1億人民幣至1.3億人民幣,較去年同期虧損6,377萬人民幣,實現扭虧為盈;同時預計期內營業收入同比增長率超35%。料此或將對公司本年度業績表現帶來正面作用。今年6月,工信部公示『2018年工業互聯網創新發展工程擬支持項目』,公司成為8家入選“跨行業跨領域工業互聯網平台試驗測試”項目的單位之一。隨著國內工業互聯網的建設,料公司有望因此受益。

風險因素:國內企業互聯網服務產業競爭日趨激烈,料此或將對公司業務經營增添不確定性。

個股點評

瑞聲估值吸引 受惠光學及聲學升級

由於產量和季節性影響,瑞聲(02018)2018年第二季度收入增長可能會減速至個位數。同時,考慮到匯率不利因素,我們預計第二季度毛利率維持疲軟,不過將在下半年復甦。言而,從長遠來看,聲學產品SLS平台之推出和光學業務將為其股價帶來支撐。

瑞聲預計2018年聲學收入將以兩位數增長,這是由於均價受惠規格升級(立體聲和防水)以及超線性結構(SLS,可提供高質音響的微型設計新平台)。我們看到瑞聲在安卓陣營中推出了SLS的Gen-1.0,2018年銷售均價升幅可達30%,出貨量為1.5億件。我們認為,中國智能手機品牌中的立體聲揚聲器及防塵防水解決方案之滲透率仍然較低,規格上有升級空間。而該設計不僅可用於智能手機(包括高/中/低端),更可用於智能揚聲器﹑AR/VR和汽車上。我們認為聲學業務的前景仍然光明。

另一方面,瑞聲的塑料鏡片研發工作正按計劃進行,目標在第二季度達到每月3,000萬片的出貨量(從去年的1,000萬片增加到目前的2,000萬)。 該公司預計將在2-3個月內充分利用產能。塑料鏡片的進展表明產量和利潤率有所提高。由於2017年全年出貨量為4,000萬片(即意味著出貨量達到100%),我們認為其執行力和鏡頭需求強勁有利光學業務發展。

建議投資者107港元以下買入,目標價120港元,止蝕價100港元。