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观望氛围笼罩市场
2018/5/23 8:17:25

港股经过5月第二周的急升后,上周在高位进行整固,周一(21日)收市亦企稳31,000点以上。中美在国务院副总理刘鹤的出访后发表有关贸易的联合声明,虽然声明未有就所有问题达成共识,但是外界已预期贸易会进行多次磋商,因此是次联合声明令市场更倾向认为双方未来会选择继续留在谈判桌上解决贸易分歧而非之前单方面宣布贸易制裁。

虽然笔者认为大市整体气氛仍然良好,但是部分因素如美元强势、港汇弱势和意大利政局不稳等,短期内或会对股市造成压力,预计港股短期内仍然会处于高位调整状况,待市场消化各项消息后大市或会见更明朗方向。

市场忧虑欧经济复苏乏力

美元近期反覆上升,美元指数曾一度升穿94水平,相信主要是由于两个原因。 第一,近期欧洲经济数据回软,例如欧元区4月核心通胀年率终值确认显著降至0.7%,创逾一年低并结束连续三个月企稳于1%;欧元区3月工业生产按月增0.5%,低于市场预期的0.7%;市场忧虑欧洲经济复苏乏力,或会减慢欧洲央行收紧货币政策的步伐,拖累欧元下跌。

第二,意大利大选后两大民粹政党五星运动与北方联盟党达成筹组政府协议,承诺减税及增加支援贫穷人口开支,因新政涉及增加开支和减少收入,市场担忧新政府未能兑现其在欧盟对债务、赤字及清理银行业方面的承诺,从而影响欧元区的金融体系和盟国之间的和谐,事件拖累欧元大跌。

欧元受以上两件事打击反覆下跌,相比4月中欧元兑美元约1.24水平已跌了约5%至执笔时的1.1748水平,相反美元指数则受欧元下跌带动反覆上升,加上加息预期稍有升温,综合各样因素后美元指数短期有机会升至95水平。 

东南亚企业盈利增长理想

美元抽升对新兴市场货币存在隐忧。惟笔者留意到新兴巿场中,阿根廷及土耳其等经济较弱的地区较容易成为投资者撤资的首选,当地货币于过去几星期在资金大量流走下出现了大幅贬值。

然而,新兴巿场中东南亚国家或地区的货币较为稳健,未有大幅贬值,相信因为这些地区经济增长稳定,企业盈利增长理想,股票市场处于估值吸引,未有诱因触发大规模撤资。 

总括而言,根据以往投资者较为谨慎的经验,面对以上的不确定性,市场气氛会转为观望,因此相信短期内大市会处于高位调整状况,预计短期内恒指横行区间为30,700点至31,800点。