香港指数
恒生指数
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今日港股

2018年7月18日

市场展望

恒指今日或於28,000至28,600點波動。

恒指昨低開88點後,跌幅一度收窄至78點。及後大市反覆走低,並跌穿10天線(約28,414點)。指數半日挫284點。午後,港股跌勢加劇,最多挫401點,低見28,137點。恒指最終收報28,181.68點,跌357.98點或1.25%。全日大市成交額為782.39億港元。周二美國三大股指集體上漲,道指收升55點或0.22%,報25,119點。港股ADR指數報28,310,較上日恒指收市升129點。預料恒指今日於28,000至28,600點波動。

滬港通點評

公司簡介:用友網絡 (600588.SH)以用友雲為核心,主營雲服務、軟件及金融服務等業務。

業務簡評:

業務亮點:公司發盈喜,預計今年上半年實現淨利潤1億人民幣至1.3億人民幣,較去年同期虧損6,377萬人民幣,實現扭虧為盈;同時預計期內營業收入同比增長率超35%。料此或將對公司本年度業績表現帶來正面作用。今年6月,工信部公示『2018年工業互聯網創新發展工程擬支持項目』,公司成為8家入選“跨行業跨領域工業互聯網平台試驗測試”項目的單位之一。隨著國內工業互聯網的建設,料公司有望因此受益。

風險因素:國內企業互聯網服務產業競爭日趨激烈,料此或將對公司業務經營增添不確定性。

個股點評

瑞聲估值吸引 受惠光學及聲學升級

由於產量和季節性影響,瑞聲(02018)2018年第二季度收入增長可能會減速至個位數。同時,考慮到匯率不利因素,我們預計第二季度毛利率維持疲軟,不過將在下半年復甦。言而,從長遠來看,聲學產品SLS平台之推出和光學業務將為其股價帶來支撐。

瑞聲預計2018年聲學收入將以兩位數增長,這是由於均價受惠規格升級(立體聲和防水)以及超線性結構(SLS,可提供高質音響的微型設計新平台)。我們看到瑞聲在安卓陣營中推出了SLS的Gen-1.0,2018年銷售均價升幅可達30%,出貨量為1.5億件。我們認為,中國智能手機品牌中的立體聲揚聲器及防塵防水解決方案之滲透率仍然較低,規格上有升級空間。而該設計不僅可用於智能手機(包括高/中/低端),更可用於智能揚聲器﹑AR/VR和汽車上。我們認為聲學業務的前景仍然光明。

另一方面,瑞聲的塑料鏡片研發工作正按計劃進行,目標在第二季度達到每月3,000萬片的出貨量(從去年的1,000萬片增加到目前的2,000萬)。 該公司預計將在2-3個月內充分利用產能。塑料鏡片的進展表明產量和利潤率有所提高。由於2017年全年出貨量為4,000萬片(即意味著出貨量達到100%),我們認為其執行力和鏡頭需求強勁有利光學業務發展。

建議投資者107港元以下買入,目標價120港元,止蝕價100港元。

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名家专栏

姚浩然 时富资产管理董事总经理

美国上周三(11日)公布向总值2,000亿美元的中国商品加征关税10%,较首批总值340亿美元的中国商品加征关税25%为低,受影响商品种类扩大至一般消费品及日用品。而新加征关税措施将需要经过大约两个月时间审批,并于8月20至23日举行听证会,预计最快9月才会正式实行,相信短期内特朗普未必会有进一步的行动。

另一方面,中国从美国进口货品总值低于中国输往美国货品总值,因此对于中国而言,今次若要以报复性关税反击美国的话,也未必能再找到同等规模的美国商品,中国或要寻求其他途径以回应美国。故市场也逐渐将焦点转移到16日至17日在北京举行的“中欧峰会”,李克强总理将与欧洲理事会主席图斯克和欧盟委员会主席容克会晤,估计中国或会拉拢欧盟联手对抗美国,届时中欧两方或会联合公布有关双边经贸的议案。

美联储观望贸战影响

另一方面,美国联储局上周五(13日)发布半年度货币政策报告,其中提到美国上半年经济稳步增长,就业市场强劲,工资未见大幅上涨,通胀率接近联储局2%的目标,预期继续以循序渐进的步伐加息。至于市场较关注联储局今年内会否再加息两次,笔者估计联储局现时也未有明确方向,或未有迫切性需要短期内决定是否加息两次。

虽然留意到近期贸易战美国对中国征税项目不少为消费产品,变相推高通胀令加息压力上升,但是如笔者早前所述,在美国中期选举前,中美贸易战亦存在很多变数,特朗普或在评估形势后才决定是否有需要调整其对中国推行的贸易政策,中长线来看,相信市场在有关贸易战及加息议题上仍在寻求方向。

至于中国方面,国家统计局公布上半年国内生产总值(GDP)同比增长6.8%,第二季度增速放缓至6.7%,合乎市场预期。虽然在公布数据后市场忧虑内地经济于下半年继续放缓,使离岸人民币兑美元迅速跌至6.7242,长远不利A股、港股市场。惟整体而言,内地上半年经济保持平稳增长,其中固定资产投资同比增长6.0%,同比进一步放缓;内地规模以上工业增加值平稳增长6.7%,反映制造业仍然强劲;至于社会消费品零售总额同比增长9.4%,经济续受惠于内地消费升级。相信贸易战对企业上半年盈利的负面影响尚未完全浮现,加上现时股票估值便宜,预测市盈率跌至十年平均值附近,估计业绩期可望带动股市。

总括而言,世界杯已结束,相信投资市场气氛或逐渐活跃,加上中美贸易战方面在短期内未见进一步恶化,市场转移关注企业盈利,有利港股短线反弹,预料恒指月线图保历加通道中轴约27,500点有强大支持,恒指短期目标29,400点。

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活跃股票
名称 价格 升跌 升跌%
中國港橋 1.420 +0.480 +51.064%
允升國際 0.243 +0.062 +34.254%
中國投資基金公司 12.200 +2.720 +28.692%
中國恆石 1.990 +0.380 +23.602%
遠大中國 0.110 +0.020 +22.222%
時間由你 0.037 +0.006 +19.355%
新源萬恆控股 0.042 +0.006 +16.667%
北方礦業 0.029 +0.004 +16.000%
廣泰國際控股 0.690 +0.090 +15.000%

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AH股对照
名称 价格 升跌 升跌%
第一拖拉机股份 5.970 2.550 -63.634
东北电气 1.940 0.920 -59.631
四川成渝高速公路 3.420 2.380 -40.752
青岛啤酒股份 47.650 42.650 -23.794
江苏宁沪高速公路 8.800 9.310 -9.926
京城机电股份 4.800 1.730 -69.315
昆明机床 1.470 2.490 44.181
中船防务 13.540 8.250 -48.123
马鞍山钢铁股份 3.460 3.460 -14.862
上海石油化工股份 5.210 4.920 -19.595

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外币电汇兑换价格
货币兑换 买入 卖出
欧元兑美元

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1.1714

欧元兑港元

9.1065

9.1960

美元兑日元

112.3902

113.4603

日元兑港元

0.069170

0.069850

英镑兑美元

1.3056

1.3173

英镑兑港元

10.2460

10.3415

美元兑新加坡元

1.3601

1.3690

新加坡元兑港元

5.7325

5.7720

美元兑人民币

6.6969

6.7589

人民币兑港元

1.1610

1.1726

美元兑港元

7.8351

7.8631

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