今日港股




2018年7月20日

市场展望
恒指今日或於27,600至28,200點波動。

恒指昨高開133點後,最多升212點,高見28,329點。及後大市升幅明顯收窄,更一度倒跌50點。午後,港股走勢轉弱,最多挫119點,低見27,998點。恒指最終收報28,010.86點,跌106.56點或0.38%,創去年9月底以來收市新低。全日大市成交額為774.19億港元。隔晚道指收市跌134點或0.53%,報25,064點。ADR港股比例指數27,992點,跌17點或0.06%。預料恒指今日於27,600至28,200點波動。

滬港通點評

公司簡介:凱樂科技 (600260.SH)主要從事專網通信產品、通信光纖、光纜、通信硅管、量子保密通信等產品的研發、生產與銷售。

業務簡評:

業務亮點:公司擬與國防科大自主擇業博士團隊進行戰略合作;其子公司凱樂量子通信將參與智慧荊州及荊楚雲平台應用項目建設;且二者與相關單位簽訂了『量子保密數據鏈通信終端、量子保密數據鏈存儲終端設備購銷框架合同』。料此或將有助於公司量子通信產品的產業化。公司發盈喜,預計今年上半年淨利潤為60,602萬人民幣到62,334萬人民幣,按年增75%到80%,主要原因在於專網通信產品的市場份額擴大與毛利率提升所致。

風險因素:公司主要客戶與供應商較為集中,再加上通信市場競爭日趨激烈,料該等因素或將對公司業務經營增添不確定性。

個股點評

中教控股受益於併購和穩定學費增長

中國教育集團(00839)是中國領先的私立高等及職業教育機構之一。目前公司擁有及經營2所大學(即江西理工大學以及廣東白雲學院,為該省頂級的私立大學)﹑2所技師學院(白雲技師學院和西安鐵路職業技術學院,為中國排名第一和第二最大的私立技術學院),以及一所高等職業學校(鄭州城軌學校)。我們相信,由於其高質量的教學成果,穩定學費增長及通過併購戰略形成的規模經濟,我們認為儘管中國經濟潛在疲軟,其股價亦可跑嬴指數。

中教集團專注於私立高等教育和職業培訓超過20年。多年來,旗下學校畢業生初始就業率一向令人印象深刻(2017年初始就業率約為93.1%),這有助於吸引更多學生就讀。其次,旗下大學收入增長具很高的能見度,每年學生學費持續增長。第三,集團擁有中國上市私立高等教育公司中最大的學校網絡,我們認為集團可以通過課程開發﹑招聘﹑營銷和行政之集中管理來享受規模經濟,而透過併購更可以放大收益。

集團於6月底宣布已與惠理基金達成協議,成立中國教育基金。該基金將主要用於投資私立高等教育和職業教育,專注於控股型投資。我們認為集團正在採取進一步措施,利用資產輕型模式來利用市場整合趨勢向擴大市場份額。

建議投資者14港元以下買入,目標價17港元,止蝕價13港元。